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3月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期 M2與社融同比增速均回暖

3月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期 M2與社融同比增速均回暖

chenyuanwei 2025-03-16 科學(xué) 2 次瀏覽 0個評論

人民網(wǎng)北京4月12日電 (黃盛)日前,中國人民銀行發(fā)布了2022年3月社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)、2022年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)與2022年一季度社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示,2022年一季度人民幣貸款增加8.34萬億元,同比多增6636億元;社會融資規(guī)模增量累計為12.06萬億元,比上年同期多1.77萬億元。其中,3月末社會融資規(guī)模存量為325.64萬億元,同比增長10.6%。

對此,多位行業(yè)人士表示,3月金融數(shù)據(jù)超出不少機(jī)構(gòu)的預(yù)期,反映出寬信用有新進(jìn)展。特別是在各項(xiàng)穩(wěn)增長政策的積極推動下,M2與社融同比增速均回暖、信貸投放力度與財政支出力度不斷加大,后續(xù)穩(wěn)增長政策或?qū)⒊掷m(xù)推出,流動性有望繼續(xù)保持寬松。

多重因素加碼社會融資增速回暖

人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年3月社會融資規(guī)模增量為4.65萬億元,比上年同期多1.28萬億元。3月末社會融資規(guī)模存量為325.64萬億元,同比增長10.6%。其中,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為199.85萬億元,同比增長11.3%;對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為2.33萬億元,同比增長0.7%。

2022年3月社會融資規(guī)模同比增速反彈。資料來源:萬得資訊、彭博資訊、中金公司研究部

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平認(rèn)為,3月社會融資規(guī)模增量中增加最明顯的是政府債券融資,尤其是地方政府專項(xiàng)債券融資相比前一階段大幅增加,體現(xiàn)出穩(wěn)增長政策發(fā)力。企業(yè)債券融資數(shù)據(jù)也可圈可點(diǎn)。政府債券和企業(yè)債券融資快速增長的勢頭有望延續(xù)。

財信研究院副院長伍超明表示,人民幣貸款、表外融資和政府債券是3月社會融資回暖的主要支撐。他認(rèn)為,一是受益于人民銀行繼續(xù)加大寬松力度、加強(qiáng)窗口指導(dǎo),銀行加快信貸投放,對社融形成最主要支撐;二是隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束及監(jiān)管政策邊際小幅松綁,表外融資收縮壓力明顯緩解,3月表外融資規(guī)模再度轉(zhuǎn)正,較去年同期多增4262億元,對社會融資也形成了重要助力;三是國內(nèi)財政持續(xù)加快發(fā)力,專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置,推動政府債券同比多增3921億元,也是社會融資規(guī)模回暖的重要原因。

民生銀行首席研究員溫彬也認(rèn)為,3月社會融資規(guī)模增量超出市場預(yù)期是3月金融數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)看,表內(nèi)信貸、表外融資、政府債券融資是帶動3月社會融資規(guī)模增量多增的主要因素。

中金公司研究部認(rèn)為,在2月社融同比大幅少增之后,3月社融迎來強(qiáng)勢反彈,明顯超出市場預(yù)期。3月新增社融4.65萬億元,大幅高于彭博預(yù)期的3.55萬億元,同比多增1.27萬億元,主要受到企業(yè)融資和政府債同比多增的支撐。2022年初至今新增社會融資大幅波動,但社會融資存量增速最終還是在一季度末明顯回升。

信貸與財政支撐M2增速回升

人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月末,廣義貨幣(M2)余額249.77萬億元,同比增長9.7%,增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.3個百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額64.51萬億元,同比增長4.7%,增速與上月末持平;流通中貨幣(M0)余額9.51萬億元,同比增長9.9%。一季度凈投放現(xiàn)金4317億元。

多位業(yè)內(nèi)人士表示,信貸投放力度與財政支出力度加大是支撐M2回升的重要因素。

溫彬稱,多方因素支撐M2增速較快回升,一是財政政策靠前發(fā)力,財政支出力度加大,3月財政存款減少8425億元,同比多減3571億元。二是信貸加大投放力度,派生能力增強(qiáng),3月新增人民幣貸款同比多增近4000億元。三是去年3月M2增速較2月下降0.7個百分點(diǎn),基數(shù)也有一定程度回落

中金公司研究部也認(rèn)為,3月政策推動大行和政策性銀行加快信貸投放,居民和企業(yè)存款增加,疊加財政存款投放加速,M2同比增速有所回升。

據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示,一季度,人民幣貸款增加8.34萬億元,同比多增6636億元。3月份,人民幣貸款增加3.13萬億元,同比多增3951億元。

2022年3月新增人民幣貸款規(guī)模與同期比較。資料來源:萬得資訊、財信研究院

3月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期 M2與社融同比增速均回暖

財信研究院副院長伍超明表示,信貸擴(kuò)張加快導(dǎo)致貸款創(chuàng)造存款的信用貨幣創(chuàng)造提速,是支撐M2增速回升的主因。此外,受財政支出節(jié)奏加快和季節(jié)性繳稅的影響,3月財政存款環(huán)比大幅減少14427億元、同比減少3571億元,有利于階段性增加同時段銀行體系存款,也對M2增速形成重要支撐。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認(rèn)為,3月中長期貸款同比多增,反映出企業(yè)信貸需求有所改善;短期貸款增加則反映企業(yè)短期交易活躍度增加,相應(yīng)增加了短期流動性需求。在周茂華看來,3月M2同比增速超預(yù)期主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖、存款派生能力有所增強(qiáng)和財政支出力度加大所致。同時,M1同比增速高于預(yù)期,主要是受企業(yè)活期存款增加帶動,也與房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)回暖有關(guān)。

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