當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間，為2007年10月以來(lái)的最高水平。這也是美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來(lái)第九次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)475個(gè)基點(diǎn)。也是連續(xù)第二次加息幅度放慢至25個(gè)基點(diǎn)。

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當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)在為期兩天的貨幣政策例會(huì)后發(fā)表聲明。就近期發(fā)生的銀行業(yè)動(dòng)蕩，聲明強(qiáng)調(diào)“美國(guó)銀行體系健全且富有彈性”。另外，聲明中未提及俄烏沖突的影響，還刪除了“預(yù)期持續(xù)加息將是合適的”措辭。

聲明提到，為支持實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%較長(zhǎng)期通脹率的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到4.75%至5%之間，且將密切關(guān)注即將到來(lái)的數(shù)據(jù)信息并評(píng)估其對(duì)貨幣政策的影響。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，一些額外的政策收緊可能是合適的，以形成足夠限制性的貨幣政策立場(chǎng)。在確定未來(lái)加息幅度時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹影響的滯后性以及經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展?fàn)顩r。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在貨幣政策例會(huì)后的記者會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“我們致力于恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定”，目前美國(guó)通脹壓力仍然很大。在被問(wèn)及美聯(lián)儲(chǔ)是否擔(dān)心繼續(xù)加息會(huì)進(jìn)一步加劇銀行業(yè)的困境時(shí)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)真正關(guān)注的是宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)果，銀行業(yè)問(wèn)題導(dǎo)致的信貸緊縮在某種程度上產(chǎn)生了與加息一樣的效果。

未來(lái)還會(huì)加息嗎？

中金公司研報(bào)指出，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)，符合預(yù)期。貨幣政策聲明暗示加息臨近終點(diǎn)，近期發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓未來(lái)進(jìn)一步加息的必要性下降。但由于通脹有韌性，降息也不會(huì)很快到來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于利率在高位停留較久的指引猶在。總體上，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為年初以來(lái)強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與最近發(fā)生的銀行風(fēng)波大致“功過(guò)相抵”，既不需要再加息太多，也沒(méi)必要很快降息，最好先觀望一下。相比于美聯(lián)儲(chǔ)的“淡定”，市場(chǎng)并不認(rèn)可，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)低估了本輪銀行業(yè)風(fēng)波的潛在影響，進(jìn)而計(jì)入了更多降息預(yù)期。研報(bào)認(rèn)為，銀行業(yè)風(fēng)波是需求沖擊，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹都會(huì)產(chǎn)生抑制作用，但考慮到美國(guó)還面臨許多供給約束，這會(huì)降低需求沖擊對(duì)通脹的影響，最終結(jié)果更可能是“滯脹”格局。歷史表明“滯脹”環(huán)境對(duì)股票、債券、本幣匯率都不友好，金融資產(chǎn)估值也將承壓。

中信證券指出，3月議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)符合預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾表示近期銀行事件將導(dǎo)致信貸緊縮，這或?qū)⒔档退璧募酉⒎取?strong>未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息將更為謹(jǐn)慎，5月是否加息將高度取決于風(fēng)險(xiǎn)事件演變、就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)。鮑威爾表示降息不是基礎(chǔ)情形，市場(chǎng)降息預(yù)期存在過(guò)早搶跑的情形。未來(lái)10年期美債利率或?qū)挿鹗帯?

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，耶倫講話(huà)對(duì)銀行股影響較大，也是隔夜美股尾盤(pán)跳水的重要原因。美銀行問(wèn)題的是否得到妥善處理將會(huì)影響全球金融市場(chǎng)。美股跳水對(duì)全球股市影響負(fù)面。中國(guó)貨幣政策具備獨(dú)立性，中國(guó)央行亦提前降準(zhǔn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好對(duì)股市支持力度漸漸加大。

加息對(duì)資本市場(chǎng)表現(xiàn)幾何？

美股方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)公布決議后，美股先漲后跌，最終美國(guó)三大股指均收跌逾1%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.63%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.65%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌1.6%。

A股方面，北京時(shí)間3月23日早盤(pán)，三大股指盤(pán)初均出現(xiàn)低開(kāi)，隨即便快速拉升，集體翻紅。截至上午10點(diǎn)25分，上證指數(shù)漲0.17%，深證成指漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.45%。

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