來源：源媒匯

作者 | 利晉

編輯 | 蘇淮

李嘉誠又出手了。

3月4日深夜，長江和記實(shí)業(yè)有限公司（下稱“長江和記”）突然發(fā)布了一則重磅消息，公司與貝萊德財(cái)團(tuán)達(dá)成了初步交易協(xié)議，磋商期為145天。

長江和記將向貝萊德財(cái)團(tuán)出售兩家子公司全部股份，兩家子公司持有和記港口集團(tuán)80%實(shí)際權(quán)益，進(jìn)而在23個(gè)國家43個(gè)港口擁有、運(yùn)營及發(fā)展共199個(gè)泊位，包括巴爾博亞港、克里斯托瓦爾港等。

按照協(xié)議，長江和記出售資產(chǎn)的協(xié)議總企業(yè)價(jià)值約227.65億美元和假設(shè)凈債務(wù)50億美元。以此計(jì)算，出售資產(chǎn)的權(quán)益值為177.65億美元，按80%實(shí)際權(quán)益計(jì)算，出售價(jià)則為142.12億美元。

本次出售還包含和記港口集團(tuán)的管理資源、運(yùn)營業(yè)務(wù)、貨柜碼頭系統(tǒng)、資訊科技等系統(tǒng)，相當(dāng)于長江和記差不多賣掉整個(gè)港口服務(wù)業(yè)務(wù)，只保留了和記港口信托持有香港、深圳和南中國運(yùn)營的港口業(yè)務(wù)。

在地緣政治的背景之下，李嘉誠家族很果斷地做出了選擇——套現(xiàn)離場，不立于危墻之下，預(yù)計(jì)入賬現(xiàn)金超過190億美元（折合人民幣約1379.3億元）。

在上任第二個(gè)美國總統(tǒng)任期前，即2024年12月，特朗普多次在社交媒體發(fā)文表示，巴拿馬運(yùn)河是美國的重要財(cái)產(chǎn)，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和國家安全意義重大。

隨后今年1月，在美國施壓下，巴拿馬審計(jì)署委派審計(jì)師，進(jìn)駐和記港口在巴拿馬運(yùn)河經(jīng)營的巴爾博亞港、克里斯托瓦爾港公司的辦公室。

巴拿馬運(yùn)河是全球航運(yùn)的重要樞紐，是連接與的重要航道，占到全球海運(yùn)貿(mào)易量約6%。數(shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年該運(yùn)河總收入約49.86億美元，凈利潤約34.53億美元。

盡管巴拿馬港口資產(chǎn)是一塊“肥肉”，但李嘉誠是“刀已在脖”,賣掉是一個(gè)必然結(jié)果。

和記港口集團(tuán)成立于1994年，在1997年開始經(jīng)營巴拿馬運(yùn)河兩側(cè)的巴爾博亞港、克里斯托瓦爾港。兩個(gè)港口經(jīng)營權(quán)在2021年完成續(xù)約，合約到期時(shí)間為2047年。

過往幾年，港口業(yè)務(wù)占長江和記總收益比例在9%左右。2024年中期財(cái)報(bào)中，港口業(yè)務(wù)吞吐量為4230萬個(gè)貨柜，業(yè)務(wù)收益同比增長9%至港幣215.94億元，排在五大業(yè)務(wù)的末位，按EBIT收益額計(jì)算則與投資業(yè)務(wù)并列第2位。

長江和記表示，港口業(yè)務(wù)收益上漲，主要是吞吐量上升以及進(jìn)口滿載貨柜增加，導(dǎo)致港口擠塞，使得公司墨西哥倉儲(chǔ)收入增漲4%。

按地區(qū)來看，和記港口信托、內(nèi)地及香港其他的港口業(yè)務(wù)吞吐量為1690萬個(gè)貨柜、收益為港幣20億元，占比分別為約40%和9.3%。

李嘉誠不愧是香港首富。

如此復(fù)雜的政治、經(jīng)濟(jì)因素之下，這筆交易再次展現(xiàn)出了他過人的交易能力，不僅能夠在地緣政治背景之下全身而退，并且交易估價(jià)遠(yuǎn)超同行水平。

根據(jù)里昂證券分析，若本次交易落實(shí)，估值相當(dāng)于企業(yè)價(jià)值對(duì)EBITDA的13倍，高于同業(yè)目前約10倍估值水平。同時(shí)，交易對(duì)價(jià)較其港口估值超出43%，預(yù)計(jì)幫助長江和記今年整體資產(chǎn)凈值提升13%。

3月5日開盤，長江和記股價(jià)飆升，漲超20%。

早在2015年，即中美貿(mào)易摩擦前夕，嗅覺敏銳的李嘉誠就被傳出有意出售部分港口資產(chǎn)，估值為港幣1500億元至1600億元，意向買家包括招商局、中遠(yuǎn)太平洋、中海碼頭發(fā)展等內(nèi)地企業(yè)。

媒體消息指出，李嘉誠有意低調(diào)完成交易，但因叫價(jià)太高，計(jì)劃擱淺。

當(dāng)時(shí)，港口雖是李嘉誠的重要賺錢業(yè)務(wù)，也是商業(yè)帝國的重要版圖，但已日漸式微。同時(shí)，李嘉誠正在對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略重整：一方面，轉(zhuǎn)型投資以英國為主的歐洲市場，主要是水、電、網(wǎng)、訊等新業(yè)務(wù)；另一方面，將加拿大能源公司轉(zhuǎn)移到香港，幫助香港主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

李嘉誠認(rèn)為，歐洲資產(chǎn)被低估了，伴隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，資產(chǎn)將迎來“價(jià)值爆發(fā)期”。于是，他大舉進(jìn)入英國市場。

在商言商，李嘉誠的投資眼光十分毒辣。

在地緣政治動(dòng)蕩之際，李嘉誠開始陸續(xù)拋售包括英國在內(nèi)的歐洲資產(chǎn)，如歐洲電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)、英國倫敦辦公樓5 Broadgate全部股權(quán)、英國配電公司UK Power Networks等資產(chǎn)。

緊急避險(xiǎn)能力，使得李嘉誠的身家依然呈現(xiàn)上升趨勢。

在過去5年?？怂瓜愀?0大富豪榜中，長和系創(chuàng)辦人李嘉誠以財(cái)富值373億美元，連續(xù)5年穩(wěn)坐香港首富。

完成本次港口資產(chǎn)出售，李嘉誠的身家恐怕又要上漲了。

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