本文來(lái)自：華爾街見聞，作者：李笑寅，題圖來(lái)自：AI生成

市場(chǎng)風(fēng)格再生變！“特朗普交易”回歸、“經(jīng)濟(jì)不著陸”被計(jì)入定價(jià)。

隨著美國(guó)大選日漸近，交易員逐漸開始定價(jià)大選風(fēng)險(xiǎn)，而有跡象顯示此前勢(shì)頭強(qiáng)勁的哈里斯被特朗普反超，“特朗普交易”重拾此前熱度，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得以提振。

與此同時(shí)，隔夜公布的美國(guó)9月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期上行，顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)力強(qiáng)勁，增加“不著陸”可能性，重挫降息預(yù)期，美債市場(chǎng)承壓。

零售數(shù)據(jù)激增，美國(guó)經(jīng)濟(jì)最終“不著陸”？

隔夜公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于0.3%的預(yù)期值和0.1%的前值；同比增速降至1.7％，為1月份以來(lái)的最低水平。

有觀點(diǎn)指出，本次零售數(shù)據(jù)緊接著此前超預(yù)期強(qiáng)勁的CPI數(shù)據(jù)和非農(nóng)報(bào)告公布，因而進(jìn)一步強(qiáng)化了“經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未進(jìn)入衰退”的觀點(diǎn)。

然而，值得注意的是，美國(guó)人口調(diào)查局對(duì)9月零售數(shù)據(jù)進(jìn)行了歷年同期最大的季節(jié)性調(diào)整，如果剔除季調(diào)因素的話，9月零售額實(shí)際上環(huán)比下降了7.5%。

9月零售數(shù)據(jù)推升經(jīng)濟(jì)“不著陸”概率，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期隨之收斂。

數(shù)據(jù)公布后，掉期合約顯示，交易員將對(duì)11月和12月的降息幅度押注削減約42個(gè)基點(diǎn)。

選情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，“特朗普交易”回歸

平安證券鐘正生、張璐和范城愷在近日發(fā)布的研報(bào)中表示，10月14日~16日，特朗普在關(guān)鍵搖擺州的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，當(dāng)選預(yù)期驟然升溫。

花旗策略師Daniel Tobon和Dirk Willer等在客戶報(bào)告中寫道，關(guān)稅/貿(mào)易和財(cái)政擴(kuò)張的可能性是兩大關(guān)注點(diǎn)，兩者都對(duì)通脹預(yù)期有推升影響。該行同時(shí)表示，“哈里斯交易”可能有限，因?yàn)樗惶赡苣玫絿?guó)會(huì)控制權(quán)。

平安證券表示，資本市場(chǎng)重啟“特朗普交易”，主要表現(xiàn)在美國(guó)地產(chǎn)、金融股表現(xiàn)積極，美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣匯率有所承壓等。還有市場(chǎng)觀察人士預(yù)計(jì)，能源股和加密貨幣也將再度受益。

據(jù)平安證券，推動(dòng)特朗普優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大的原因可能在于：

隨著中東局勢(shì)升級(jí)，選民對(duì)民主黨支持以色列并增加軍費(fèi)開支的不滿或上升。

在颶風(fēng)沖擊搖擺州之際，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)密集發(fā)動(dòng)政治攻擊行為。

哈里斯近期的電視采訪表現(xiàn)不佳，被指在移民、中東等關(guān)鍵問題上缺乏立場(chǎng)。

由于工人罷工、薪資增幅反彈，通脹擔(dān)憂再起，特朗普被認(rèn)為能夠更好地管控通脹。

億萬(wàn)富翁Stanley Druckenmiller在媒體采訪中表示，在過去12天里，市場(chǎng)似乎“非常相信特朗普會(huì)贏”。主要跡象表現(xiàn)在：

銀行股上漲，過去兩周以來(lái)累計(jì)上漲8.5%。

特朗普旗下媒體科技公司（DJT）的股價(jià)自9月底以來(lái)飆升，市值累計(jì)增加了近20億美元。

比特幣在過去一周上漲了約13%。

美元近日一度漲至兩個(gè)半月高點(diǎn)。

隔夜市場(chǎng)走勢(shì)

隔夜美股主要股指總體持穩(wěn)，標(biāo)普創(chuàng)盤中新高后轉(zhuǎn)跌，納指接近抹去0.9%的漲幅，小盤股五日來(lái)首跌。

美債收益率集體上行，其中30年期美債收益率領(lǐng)漲。

美元指數(shù)繼續(xù)走高，在過去14個(gè)交易日中上漲了12天。

并且黃金和美元的相關(guān)急劇升高，金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，逼近2700美元。

比特幣在上破68000美元后小幅走低。

本文來(lái)自：華爾街見聞，作者：李笑寅