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黃金再創(chuàng)歷史新高 BTC礦企 機構(gòu) 巨鯨和ETF成本價曝光 會是價格支撐嗎?

黃金再創(chuàng)歷史新高 BTC礦企 機構(gòu) 巨鯨和ETF成本價曝光 會是價格支撐嗎?

xuyuhai 2025-03-19 歷史 2 次瀏覽 0個評論

宏觀解讀:當比特幣在9.6萬美元附近徘徊時,市場似乎進入了一種微妙的平衡態(tài)。今天看到一份數(shù)據(jù),關(guān)于ETF成本價是8.9萬美元,猶如一針強心劑,而彭博分析關(guān)于比特幣ETF持倉比例尚有10%-15%增長空間的論斷,則在暗流涌動的市場中投下重磅砝碼。這些數(shù)字看似冰冷,實則編織出機構(gòu)資本與零售情緒交織的加密生態(tài)新圖景。

從衍生品市場的數(shù)據(jù)中,我們捕捉到市場韌性的關(guān)鍵線索。全網(wǎng)BTC合約未平倉量達到613億美元的峰值,CME和幣安兩大平臺占比近半壁江山,但24小時內(nèi)0.07%的波動幾乎可以忽略不計。Matrixport的分析恰好為這組數(shù)據(jù)提供了注腳:即便遭遇6億美元級別清算,比特幣仍能在底部快速企穩(wěn),與2020-2021年牛市期間動輒20%的振幅形成鮮明對比。這種"低杠桿韌性"的形成,或許要歸功于SEC批準現(xiàn)貨ETF帶來的制度性紅利——當灰度GBTC的拋壓被貝萊德等機構(gòu)的持續(xù)流入對沖時,市場自然形成了新的動態(tài)平衡機制。

機構(gòu)資金的入場節(jié)奏暗藏玄機。CryptoQuant的數(shù)據(jù)畫像顯示,ETF及托管錢包持有者的成本基準高達8.9萬美元,與幣安交易員5.9萬美元、礦工5.7萬美元的成本線形成階梯式分布。這種結(jié)構(gòu)如同天然的價格緩沖帶:當幣價跌破礦工成本線往往預(yù)示熊市來臨,而當前價格遠高于礦工盈虧平衡點,距離機構(gòu)成本線尚有30%空間。彭博分析師更指出,比特幣ETF的機構(gòu)持倉比例若能達到黃金ETF的40%水平,意味著還有千億級資金的入場空間。這種"成本倒掛效應(yīng)"或許解釋了為何Ki Young Ju堅信,即便從11萬美元高位回撤30%至7.7萬,牛市根基仍難動搖。

黃金價格創(chuàng)2943美元/盎司新高的劇本,為加密市場提供了另類觀察視角。澳新銀行將金價飆升歸因于貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險催生的避險需求,這種邏輯遷移到比特幣上同樣成立——當美聯(lián)儲降息預(yù)期與地緣政治風(fēng)險共振時,數(shù)字黃金與實物黃金正在上演"避險資產(chǎn)二人轉(zhuǎn)"。有趣的是,特朗普加密項目WLFI代幣的火爆銷售(新增份額86.2%售罄)暗示,某些投資者已開始押注"政治敘事幣",這種狂熱雖不足為訓(xùn),倒也印證了市場流動性的充沛。

站在當前時點研判,比特幣市場呈現(xiàn)出三大特征:機構(gòu)持倉成本構(gòu)筑價格支撐、衍生品市場去杠桿化提升抗波動能力、宏觀避險需求形成價值共識。這些要素共同指向一個結(jié)論——2024年的調(diào)整更可能呈現(xiàn)"?;仡^"而非"熊出沒"。當傳統(tǒng)機構(gòu)帶著8.9萬美元的成本基準進場,當黃金ETF的持倉結(jié)構(gòu)預(yù)示比特幣的增量空間,當市場清算壓力被制度性紅利稀釋,我們或許正在見證加密貨幣走向成熟資產(chǎn)的"成人禮"。至于那些熱衷炒作名人幣的投機者,不妨記住巴菲特的名言:"當潮水退去,才知道誰在裸泳。"畢竟在真正的數(shù)字黃金面前,所有的meme幣終究只是沙灘上的泡沫。?

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BTC數(shù)據(jù)分析:

據(jù) Coinank?數(shù)據(jù),全網(wǎng) BTC 合約未平倉量達到 64.04 萬枚(約合 612.95 億美元),24 小時跌幅為 0.07%。 其中,CME 以 17.25 萬枚 BTC(約合 164.90 億美元)居首,占比 26.9%,24 小時跌幅 0.93%;幣安以 11.70 萬枚 BTC(約合 111.98 億美元)位列第二,占比 18.26%,24 小時漲幅 0.61%。

我們認為,從衍生品市場數(shù)據(jù)來看,當前比特幣合約未平倉量維持高位震蕩格局,反映市場多空博弈加劇。全網(wǎng)總未平倉量達612.95億美元,24小時微跌0.07%,表明持倉結(jié)構(gòu)整體穩(wěn)定,但細分市場呈現(xiàn)分化:

機構(gòu)持倉趨謹慎,CME作為傳統(tǒng)機構(gòu)主戰(zhàn)場,其未平倉量下跌0.93%且占比近27%,可能暗示部分機構(gòu)在價格高位選擇獲利了結(jié)或?qū)_風(fēng)險。結(jié)合歷史數(shù)據(jù),CME持倉變化常與宏觀經(jīng)濟預(yù)期相關(guān),需關(guān)注美聯(lián)儲政策動向?qū)C構(gòu)策略的持續(xù)影響。

散戶交易活躍,幣安未平倉量逆勢上漲0.61%,顯示零售投資者參與熱情較高,或押注短期價格波動。這與近期衍生品資金費率偏多趨勢形成呼應(yīng),但需警惕高杠桿頭寸積累后的清算風(fēng)險。

當前未平倉總量仍接近歷史峰值,結(jié)合CME和幣安占比超45%的市場集中度,表明主流交易所仍是流動性核心。若價格出現(xiàn)單邊波動,可能引發(fā)連鎖清算,放大市場振幅。

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