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特斯拉三季度毛利率超預(yù)期,第一性原理助力“觸底反彈”?

特斯拉三季度毛利率超預(yù)期,第一性原理助力“觸底反彈”?

linshuhui 2025-03-18 人物 3 次瀏覽 0個(gè)評(píng)論

近日,特斯拉公布了2024年第三季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)歷此前連續(xù)4個(gè)季度盈利下滑后,特斯拉盈利迎來(lái)回升,第三季度營(yíng)收251.82億美元,同比增長(zhǎng)8%。第三季度,中國(guó)市場(chǎng)對(duì)特斯拉的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出較大貢獻(xiàn)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年第三季度特斯拉在華生產(chǎn)的達(dá)249,135輛,環(huán)比上升21.09%。

對(duì)于凈利潤(rùn)的提升,特斯拉方面提到,其單車銷售成本(COGS)降至有史以來(lái)的最低水平,約為3.51萬(wàn)美元。此外,特斯拉第三季度毛利率增至19.8%,同比增加約2個(gè)百分點(diǎn)。三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.8%;自由現(xiàn)金流為27億美元。

華爾街目前普遍表示,特斯拉Robotaxi反響欠佳,其股價(jià)一度也因?yàn)槠銻obotaxi下調(diào)。不過(guò),隨著特斯拉三季報(bào)的發(fā)布,華爾街分析師認(rèn)為,特斯拉“最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去”,而市場(chǎng)也給出了信心,在財(cái)報(bào)發(fā)布后,特斯拉股價(jià)暴漲13.48%。

▍Q3財(cái)報(bào)“出乎意料”

根據(jù)特斯拉的三季報(bào)顯示,第三季度營(yíng)收為252億美元(約合人民幣1795.7億元),同比增長(zhǎng)8%,但不及上一季度的255億美元,環(huán)比微降1.2%;三季度GAAP凈利潤(rùn)為21.67億美元,同比增長(zhǎng)17%,環(huán)比大增46.6%;季度非GAAP凈利潤(rùn)為25億美元(178.1億元人民幣),營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.8%;第三季度現(xiàn)金和投資增加29億美元(206.7億元人民幣),達(dá)到336億美元(2394.3億元人民幣);單車銷售成本(COGS)降至歷史最低水平,約為35,100美元(約25萬(wàn)元人民幣)。

在產(chǎn)量方面,特斯拉第三季度共生產(chǎn)了469,796輛汽車,其中Model3和Model Y共443,668輛,同比增長(zhǎng)了6%,其他車型產(chǎn)量為26,128輛,同比大幅增長(zhǎng)了91%。交付量為462,890輛,其中Model3和Model Y共439,975輛,同比增長(zhǎng)了5%,其他車型交付量為22,915輛,同比增長(zhǎng)了43%。

同時(shí),9月份特斯拉在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售了超過(guò)7.2萬(wàn)輛電動(dòng)汽車,同比增長(zhǎng)66%,創(chuàng)下今年以來(lái)的最佳銷量。隨著9月份銷量的增長(zhǎng),特斯拉7-9月在中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)汽車銷量增長(zhǎng)了12%。

今年以來(lái),在全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)萎縮的大背景下,特斯拉的銷量表現(xiàn)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)令投資者感到擔(dān)憂,直接導(dǎo)致其股價(jià)的年度跌幅達(dá)到14%。在三季報(bào)公布之前,就有分析師指出,特斯拉的不確定性非常高,認(rèn)為隨著低價(jià)電動(dòng)汽車進(jìn)入市場(chǎng),特斯拉可能會(huì)被迫繼續(xù)降價(jià),從而影響到該公司的利潤(rùn)。

不過(guò),在汽車單價(jià)持續(xù)下滑的背景下,特斯拉通過(guò)一系列降本增效的舉措,實(shí)現(xiàn)了汽車業(yè)務(wù)毛利率的顯著提升。特斯拉從多個(gè)維度降低了生產(chǎn)成本,包括供應(yīng)鏈優(yōu)化、原材料成本下降以及生產(chǎn)效率的提升,降本措施幫助特斯拉在單價(jià)下滑的情況下,依然能夠保持較高的毛利率。據(jù)財(cái)報(bào)顯示,剔除碳積分影響后,特斯拉的汽車業(yè)務(wù)毛利率在第三季度達(dá)到了17.1%,相比上一季度環(huán)比提升了2.4個(gè)百分點(diǎn)。

在嚴(yán)控經(jīng)營(yíng)費(fèi)用以及提升單車毛利率的策略下,使得特斯拉在第三季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到了27億美元,大幅超出華爾街預(yù)期的22億美元。雖然營(yíng)收不及此前華爾街分析師的預(yù)期,但特斯拉的盈利水平能夠在三季度實(shí)現(xiàn)反彈,出乎分析師意料。

▍增長(zhǎng)計(jì)劃“振奮人心”

值得注意的是,有些投資者和分析師對(duì)此次營(yíng)收增幅并不完全滿意,認(rèn)為這個(gè)數(shù)字雖然在增長(zhǎng),但與市場(chǎng)預(yù)期相比仍有不足。他們指出,特斯拉在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日益增多的情況下,需要更積極地推出新車型和加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷,以維持其市場(chǎng)份額。

特斯拉三季度毛利率超預(yù)期,第一性原理助力“觸底反彈”?

而作為對(duì)這些人士的質(zhì)疑,除了業(yè)績(jī)外,馬斯克也還透露了公司未來(lái)的增長(zhǎng)計(jì)劃。最引人注目的是計(jì)劃于2025年上半年開(kāi)始生產(chǎn)的新一代廉價(jià)車型。市場(chǎng)分析人士均認(rèn)為,預(yù)計(jì)這款車型的價(jià)格將遠(yuǎn)低于現(xiàn)有的Model 3和Model Y,這將有助于特斯拉進(jìn)一步擴(kuò)大其在全球市場(chǎng)的占有率。

隨著新車型的推出,特斯拉預(yù)計(jì)2025年汽車銷量將實(shí)現(xiàn)20%-30%的增長(zhǎng),約為36萬(wàn)-55萬(wàn)輛,參考來(lái)看,2023年全年,特斯拉交付約181萬(wàn)輛,預(yù)期無(wú)疑為特斯拉的投資者提供了極大的信心。

關(guān)于無(wú)人駕駛出租車Cybercab的量產(chǎn)計(jì)劃,馬斯克透露,該車型預(yù)計(jì)將在2026年開(kāi)始量產(chǎn),計(jì)劃每年“至少”生產(chǎn)200萬(wàn)輛,且自動(dòng)駕駛出租車會(huì)在不止一座特斯拉工廠中生產(chǎn)。在馬斯克看來(lái),制造低成本汽車所需的工作量“極其高”,從汽車成本中榨出20%的利潤(rùn)比一開(kāi)始設(shè)計(jì)汽車和建造整個(gè)工廠還要困難。

另外值得一提的是,三季報(bào)發(fā)布的前一天,特斯拉達(dá)成全球第700萬(wàn)輛整車下線;同月,特斯拉位于上海的超級(jí)工廠,迎來(lái)第300萬(wàn)輛整車下線。同時(shí),特斯拉也在全球積極部署業(yè)務(wù)作為新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),特斯拉儲(chǔ)能迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā),能源業(yè)務(wù)營(yíng)收大漲52%。上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠是特斯拉在美國(guó)境外建立的第一個(gè)儲(chǔ)能超級(jí)工廠,預(yù)計(jì)將在2025年第一季度開(kāi)始生產(chǎn),供給中國(guó)和全球市場(chǎng)。

對(duì)于太久沒(méi)有新車推出,Cybertruck產(chǎn)能依舊受限的特斯拉來(lái)說(shuō),三季度成本的改善,特別是市場(chǎng)上遲遲沒(méi)有出現(xiàn)成功狙擊Model Y、Model 3的車型,都是推高業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。在馬斯克看來(lái),人們不買(mǎi)特斯拉的唯一理由是車不夠便宜。相當(dāng)一部分消費(fèi)者認(rèn)為,買(mǎi)車依然要考慮可靠和價(jià)格,車的本質(zhì)依然是從A點(diǎn)到B點(diǎn)的交通工具。這樣的篤信也為特斯拉未來(lái)的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

編輯丨楊 果

排版丨楊 朔圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)、特斯拉

       原文標(biāo)題 : 特斯拉三季度毛利率超預(yù)期,第一性原理助力“觸底反彈”?

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