本文來(lái)自微信公眾號(hào)：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) （ID：finance_ifeng），作者：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)，原文標(biāo)題：《涉案200億！投資人心灰意冷：已沒(méi)翻身機(jī)會(huì)》，題圖來(lái)自：AI生成

10月28日起，轟動(dòng)全國(guó)的雪松控股案，在廣州中級(jí)人民法院開(kāi)庭審理，因?yàn)榘讣?fù)雜，涉及違規(guī)理財(cái)產(chǎn)品超過(guò)350只，連續(xù)庭審了5天，一共近50個(gè)小時(shí)才告一段落。庭審現(xiàn)場(chǎng)旁聽(tīng)席一邊是被告家屬和律師團(tuán)隊(duì)助理，另一邊張貼著一張寫(xiě)有“非法集資參與人旁聽(tīng)席”的A4紙，提醒受害投資人入座位置。

根據(jù)廣州市中級(jí)人民法院公告，雪松控股實(shí)控人張勁、財(cái)務(wù)總監(jiān)李嬋娟等十九人，被指控涉嫌集資詐騙、非法吸收公眾存款、背信運(yùn)用受托財(cái)產(chǎn)、妨害作證等。庭審現(xiàn)場(chǎng)交代了雪松控股案的涉案資金以及人數(shù)規(guī)模。據(jù)兩位參與庭審的投資人回憶，庭審里檢察官指控雪松控股涉嫌犯罪金額造成損失的、尚未兌付的金額約200億元，涉及投資者6800多人。

庭審中，被告各方在為自己辯護(hù)的同時(shí)，也有很多令投資人印象深刻的地方，比如某高管月薪高達(dá)12萬(wàn)，銷(xiāo)毀體外公司材料等。不過(guò)，投資人最關(guān)心的還是他們投入的資金能挽回多少。庭審最后一天，雪松控股實(shí)控人張勁稱，按照檢方的判定方式，能兌付給投資人的比例大約是3%。

雖然庭審結(jié)果尚未宣判，但不少投資人更加心灰意冷。他們無(wú)法理解，作為昔日的“世界500強(qiáng)”、“廣州第一民企”的雪松控股，為什么走向今天的境地。

自2022年初爆雷后，因?yàn)榉稍V訟和債務(wù)問(wèn)題纏身，雪松控股大部分業(yè)務(wù)癱瘓，旗下的公司更是深陷債務(wù)和虧損泥潭，雪松發(fā)展三季報(bào)顯示，其歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3600萬(wàn)元，同比減少218%；雪松實(shí)業(yè)則顯示多達(dá)40余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超242億元。

一、庭審中的張勁被指“小金庫(kù)”達(dá)84億，認(rèn)“非吸”不認(rèn)集資詐騙罪

馮先生在庭審上才第一次親眼見(jiàn)到張勁。為了更聽(tīng)清庭審，他坐在庭審席第一排，雖然維權(quán)3年，他對(duì)雪松控股實(shí)控人張勁兩字如雷貫耳，但是從未見(jiàn)過(guò)面，只是在網(wǎng)上搜過(guò)照片，印象中有些胖?，F(xiàn)在，不遠(yuǎn)處的穿著黑色圓領(lǐng)T恤的張勁看起來(lái)消瘦蒼老許多。

張勁是湖南人，深圳大學(xué)金融系畢業(yè)，和馬化騰是同屆校友，2018年以625億財(cái)富位列《新財(cái)富》500富人榜第18位。處事風(fēng)格上，有媒體曾稱他“顯得自信而有力掌控全局，無(wú)論臺(tái)下坐著的是兩百余名情緒不穩(wěn)定的投資者，還是數(shù)十家擺開(kāi)錄音筆等著發(fā)問(wèn)的媒體”。

這樣的特質(zhì)也延續(xù)到了庭審上。馮先生回憶，53歲的張勁精氣神不錯(cuò)，很多被告一開(kāi)口就稱“愿意認(rèn)罪認(rèn)罰”，但張勁堅(jiān)持辯護(hù)，認(rèn)非法吸收公眾存款罪，不認(rèn)集資詐騙罪。面對(duì)檢方指控的具體罪行，他會(huì)仔細(xì)翻到辯護(hù)詞對(duì)應(yīng)那頁(yè)大聲作答。

非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪在認(rèn)定上，最顯著的區(qū)分在于是否以非法占有為目的，刑罰上后者相對(duì)更重，最高可達(dá)無(wú)期徒刑。

然而在10月30日的庭審上，馮先生通過(guò)當(dāng)天出席庭審的投資人轉(zhuǎn)述，他們記得檢方稱，雪松控股資金池有84億實(shí)為張勁控制的“小金庫(kù)”，用途包含藝術(shù)品拍賣(mài)、在北京及美國(guó)購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)、通過(guò)地下錢(qián)莊匯入在瑞士的賬戶等。

對(duì)張勁的庭審表現(xiàn)，不少投資人還夾雜著另一種感受。張勁在庭審現(xiàn)場(chǎng)似乎在為其他被告“講情”，“這些人在公司里我認(rèn)為誰(shuí)重要誰(shuí)就重要，有的被告我都不認(rèn)識(shí)他”，這些舉動(dòng)讓同在庭審現(xiàn)場(chǎng)的王女士認(rèn)為，”張勁為人挺講義氣”。不過(guò)，她也認(rèn)為，這是一種策略，“想通過(guò)這樣的方式取得下屬的諒解”。

這一次庭審，“雪松案”涉及的被告合計(jì)19位自然人，除了張勁外，還包括謝少彬、韓剛、盧松峰、李楠、范佳昱、杜晶、趙斌、劉湖源、林偉龍、何建斌、劉斌、孫玉武、黃旭斌、李嬋娟、洪鳴、劉翠波、劉劍、陳超等。嫌疑人職位主要來(lái)自雪松控股的大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)。

雪松控股案在廣州中級(jí)人民法院開(kāi)庭審理 圖源：受訪者提供

張勁看起來(lái)依然沉穩(wěn)，另一位雪松高管劉斌就顯得有些破防了。在王女士看來(lái)，曾經(jīng)風(fēng)格凌厲的劉斌，已經(jīng)像變了個(gè)人，前額頭頂都快禿了。10月31日她出席庭審那天，坐在離劉斌兩排外的位置，能看到劉斌的側(cè)臉，在公訴人指證他時(shí)，他鼻頭紅了，不停地擦眼淚。

劉斌是雪松爆雷后經(jīng)常出面應(yīng)對(duì)投資者的高管，立案前外界曝光的“這些理財(cái)產(chǎn)品的募資總額約200億，投資者約有8000人，平均每人投資金額約250萬(wàn)”的信息就出自他之口。他個(gè)子高，有著西北人的彪悍，王女士回憶，他一說(shuō)話就拍桌子，氣勢(shì)很強(qiáng)，能鎮(zhèn)住現(xiàn)場(chǎng)。有次他想走，王女士截住他，有投資人用力推搡他，他嗷嗷喊“不管了，你們找張勁去”，“他人都炸了”，王女士說(shuō)。

投資人和劉斌推搡那天，雪松（廈門(mén)）供應(yīng)鏈集團(tuán)有限公司的法人代表趙斌也在，他給王女士留下的印象是個(gè)子小，說(shuō)話溫吞。庭審中再次見(jiàn)到趙斌，王女士感覺(jué)他像老了10歲，是現(xiàn)場(chǎng)看起來(lái)最憔悴的。

“這是鱷魚(yú)的眼淚，”王女士說(shuō)，庭審上看到有被告人哭時(shí)，她一點(diǎn)也不驚訝，因?yàn)?strong>“他們哭不是因?yàn)檎嫘陌脨缹?duì)不起我們，而是懊惱自己要付出的代價(jià)”。

馮先生注意到，在第一天庭審上，雪松國(guó)際信托前總裁李楠也哽咽了。

根據(jù)公開(kāi)信息，李楠擁有24年以上金融從業(yè)經(jīng)歷，加入雪松國(guó)際信托后就平步青云，從董事長(zhǎng)助理、副總裁再到總裁，一路升職。他為自己辯護(hù)時(shí)，似乎還有些委屈，“每天要面對(duì)七八百號(hào)理財(cái)師，要接成千通電話，理財(cái)師盯著他，客戶盯著他，工作有很多艱辛”，馮先生回憶，不過(guò)在第四天，李楠不再叫屈，“說(shuō)了一些感謝政府，對(duì)不起投資人的客套話，并且認(rèn)罪認(rèn)罰”。

這些高管在雪松刑事案子中將面臨著刑罰，同時(shí)也有些人在庭審中表現(xiàn)得相對(duì)輕松些。

馮先生和受審中的一位理財(cái)師相熟，在爆雷后，曾勸對(duì)方趕緊去經(jīng)偵報(bào)案坦白，這名理財(cái)師辯護(hù)時(shí)，提到了這次被勸后自首的經(jīng)歷，以求獲得輕判。細(xì)心的馮先生觀察到，這位理財(cái)師進(jìn)出審判庭時(shí)，還和家屬揮了揮手。

“看到這些人的各種表現(xiàn)，有些瞬間覺(jué)得像是在看電影一樣，”馮先生回憶稱，每位被告人避重就輕都在做對(duì)自己最有利的行為。

二、艱難追償，“開(kāi)庭完更不樂(lè)觀了”

馮先生還參加了10月31日第四天的庭審，從早上9點(diǎn)半，一直持續(xù)到了晚上11點(diǎn)，他已經(jīng)70多歲，體力不支，提前半小時(shí)出了庭，回家前還得繞道走到法院附近的一家旅館，這里還有10多名投資人在等待庭審信息。維權(quán)已經(jīng)3年，但很多“難友”還是生面孔，他只對(duì)他們的網(wǎng)名熟悉。

很多投資人都非常想親自見(jiàn)證庭審過(guò)程，但參加庭審的名額有限，每天只有二三十個(gè)名額，能出席的人都是報(bào)名后隨機(jī)被抽中的。

10月28日出席庭審的投資者正排隊(duì)入場(chǎng)  圖源：受訪者提供

為了離現(xiàn)場(chǎng)更近，不少未抽中的投資人從內(nèi)蒙古、江蘇等地專門(mén)飛到廣州，白天守在法院門(mén)口，晚上就聚集在附近的旅館里，等待前方的“難友”投遞最新鮮的信息。

庭審沒(méi)有線上形式，現(xiàn)場(chǎng)參加也不能帶包括筆在內(nèi)的記錄設(shè)備，他們想過(guò)分工，一人重點(diǎn)記下某一個(gè)時(shí)間段的信息，但到現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn)根本來(lái)不及思考這么多，只能聽(tīng)到了什么，然后趁休息時(shí)，出去用放在門(mén)口柜子里的手機(jī)記錄下來(lái)，經(jīng)整理后發(fā)到群里。

投資人之間的“互助”式分享，讓庭外投資人心情起起伏伏。一直到11月1日，當(dāng)聽(tīng)到張勁說(shuō)——按照現(xiàn)在所有資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)計(jì)算，能給投資人的兌付比例大約是3%——他們剛?cè)计鹨稽c(diǎn)的希望又破滅了。

根據(jù)財(cái)新援引檢方的指控稱，在雪松控股此前的融資中，真實(shí)的資產(chǎn)以及股權(quán)幾乎全部抵押或質(zhì)押給了金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)國(guó)企，用于換取融資；而虛假底層資產(chǎn)則幾乎全部用于針對(duì)中小投資者發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。報(bào)道還提到，雪松控股出現(xiàn)兌付困難之后，相關(guān)國(guó)企和金融機(jī)構(gòu)迅速通過(guò)司法手段完成了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶，得以快速“止損”，但中小投資者并沒(méi)有從這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中獲得補(bǔ)償。

這種區(qū)別對(duì)待也惹怒投資人。王女士表示，所有涉案資產(chǎn)應(yīng)該按法律程序一并處理，“如果同債同權(quán)，投資者也應(yīng)該按比例獲得補(bǔ)償”。

如果庭審結(jié)果不如人意，已經(jīng)退休的王女士、馮先生都堅(jiān)定表示，會(huì)繼續(xù)上訴，把錢(qián)追回來(lái)已經(jīng)成他們晚年生活中最重要的事。

因?yàn)檠┧煽毓杀?，上百萬(wàn)存款打水漂，這些投資人都遭遇了人生至暗時(shí)刻。馮先生感嘆，自己還算是幸運(yùn)的，住在廣州本地，不用為了維權(quán)兩地跑，還有微薄退休金讓他維持生活，他看到有從外地趕來(lái)的難友，在這里人生地不熟，連法院門(mén)都找不到，不忍心不搭把手。有一位從江蘇買(mǎi)機(jī)票趕來(lái)的投資者，不知道庭審已經(jīng)提前一天結(jié)束，趕到法院時(shí)已經(jīng)沒(méi)了人影。不少投資人，因?yàn)閾?dān)心家人承受不了打擊，直到現(xiàn)在還沒(méi)和家里人坦白，期待著能挽回?fù)p失，把窟窿填平。

投資者文梅沒(méi)有去廣州，她沒(méi)抱多大希望。此前，為了追回投入的幾百萬(wàn)資金，她辭掉了人事工作，為維權(quán)奔走了兩年多?，F(xiàn)在，她對(duì)“風(fēng)暴眼”說(shuō)，人生已經(jīng)沒(méi)有翻身機(jī)會(huì)，她甚至想自暴自棄，借一大筆錢(qián)，然后不還，當(dāng)個(gè)老賴。

三、廣州最大民企，“平均一天發(fā)1.4個(gè)理財(cái)產(chǎn)品”

2022年1月30日的那個(gè)深夜，很多投資人的命運(yùn)驟然發(fā)生轉(zhuǎn)變。雪松控股一封致歉信讓他們徹夜難眠，一句“原定應(yīng)于本月底完成的兌付無(wú)法完成”，在整個(gè)春節(jié)假期反復(fù)盤(pán)旋在投資人心中。2月10日，他們圍堵在雪松控股廣州總部大樓前進(jìn)行維權(quán)。

自從雪松控股以超百億接下了中江國(guó)際信托這個(gè)爛攤子，就一發(fā)不可收拾地在金融信托之路上越走越遠(yuǎn)，越走越偏。中江國(guó)際信托更名為雪松信托后，自2019年8月至2020年7月末，共發(fā)行信托計(jì)劃67只，包括長(zhǎng)青、長(zhǎng)泰、長(zhǎng)盈、鑫乾、鑫坤、鑫鏈等系列，而這些理財(cái)產(chǎn)品隨后紛紛爆雷。

其中，長(zhǎng)青系列理財(cái)產(chǎn)品在2021年4月出現(xiàn)逾期，長(zhǎng)盈系列的131產(chǎn)品和133產(chǎn)品在同年9月開(kāi)始違約，長(zhǎng)盈83號(hào)產(chǎn)品隨后也出現(xiàn)逾期。

令人疑惑的是，雪松信托眼見(jiàn)著兌付出現(xiàn)困難，卻仍在加緊發(fā)行新項(xiàng)目。2021年，其官網(wǎng)發(fā)布了160多款產(chǎn)品成立公告，平均一天1.4個(gè)產(chǎn)品。外界揚(yáng)起“拆東墻補(bǔ)西墻”的質(zhì)疑。

這些產(chǎn)品多宣稱與“政府項(xiàng)目”有關(guān)。投資人林先生記得，當(dāng)初雪松信托拿出政府規(guī)劃文件，每天現(xiàn)場(chǎng)直播項(xiàng)目進(jìn)展，他很信任這些理財(cái)產(chǎn)品，覺(jué)得一般企業(yè)根本拿不到政府項(xiàng)目，這樣一家世界500強(qiáng)企業(yè)，在廣州深耕多年，怎么會(huì)有問(wèn)題？

他購(gòu)買(mǎi)了3款產(chǎn)品，原本期待著8~9個(gè)點(diǎn)的收益，最終卻損失了500萬(wàn)家底。

這些所謂的“政府項(xiàng)目”最終也成了無(wú)人認(rèn)賬的烏龍事件。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》報(bào)道，雪松信托長(zhǎng)青供應(yīng)鏈系列產(chǎn)品、長(zhǎng)盈83號(hào)產(chǎn)品資金流向雪松控股，涉嫌自融。

其中，長(zhǎng)青系列產(chǎn)品主打“供應(yīng)鏈金融”，42只產(chǎn)品所募集的資金全部用于受讓文金世欣商業(yè)保理（天津）有限公司（下稱“文欣保理”）持有的一攬子應(yīng)收賬款債權(quán)。但媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雪松信托借道保理通道所受讓的220余億元應(yīng)收賬款，既沒(méi)有三方確權(quán)，也沒(méi)有回款封閉，風(fēng)控全線處于“裸奔”狀態(tài)。幕后融資人甚至拿著完成收款、已經(jīng)滅失的“應(yīng)收賬款”，通過(guò)保理通道轉(zhuǎn)讓給雪松信托以獲得融資。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，根據(jù)雪松信托與文心保理之間的《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，這些債務(wù)人包括四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司、中油祥龍（北京）石油銷(xiāo)售有限公司、五礦鋼鐵上海有限公司等14家付款人。而多個(gè)債務(wù)人反映，對(duì)這些負(fù)債并不知情。

無(wú)獨(dú)有偶，長(zhǎng)盈83號(hào)產(chǎn)品所募集資金最終用于支付廣州市番禺區(qū)石碁鎮(zhèn)前鋒村云智能科技創(chuàng)新綜合體項(xiàng)目改造服務(wù)費(fèi)等用途。但《國(guó)際金融報(bào)》同樣指出，當(dāng)?shù)厍颁h村委會(huì)曾回應(yīng)，不了解所謂的“云智能科技創(chuàng)新綜合體”項(xiàng)目，村委會(huì)也沒(méi)有收到過(guò)有關(guān)該地塊的土地租金，以及關(guān)于前鋒村舊改的相關(guān)款項(xiàng)。

事實(shí)上，這些所謂的“供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)”是靠空轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)的，可以說(shuō)類似于“做假賬”，而這些空轉(zhuǎn)貿(mào)易是不可能兌現(xiàn)那么多理財(cái)產(chǎn)品的。這也注定了所謂“應(yīng)收賬款”最終成為子虛烏有之事。

如果是這樣，那么200多億元的巨額資金究竟流向了哪里？這也是投資人們始終最關(guān)心的問(wèn)題。

作為繼恒大之后，廣州最大的民營(yíng)企業(yè)，雪松控股從2015年以來(lái)一路狂飆突進(jìn)，從593億元營(yíng)收，迅速增加到2020年的2334億元，張勁本人身家也一度高達(dá)625億元。

金融系科班出身的張勁，野心逐漸膨脹，早在2015年就放出豪言，提出“三個(gè)萬(wàn)億”目標(biāo)，表示要在未來(lái)五年實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億銷(xiāo)售額、萬(wàn)億資產(chǎn)和萬(wàn)億市值。

然而“眼見(jiàn)他起高樓，眼見(jiàn)他樓塌了”，如今，雪松控股面臨多如亂麻的法律訴訟和財(cái)務(wù)問(wèn)題，旗下的上市公司齊翔騰達(dá)也已易手山東國(guó)資，而張勁等人身陷囹圄，將迎來(lái)法院的最終判決。

（應(yīng)受訪者要求，文中投資者名為化名。）